Ver quién posee qué en EMI Publishing

Los documentos recién publicados que contienen detalles de la adquisición de EMI Music Publishing por parte de un consorcio de inversores liderado por Sony Corp. of America incluyen muchos datos financieros hasta ahora desconocidos por la industria de la música, así como por el público en general.

Por ejemplo, el patrimonio de Michael Jackson posee casi el 10% de EMI Music Publishing, mientras que racionalizar el cambio del catálogo de canciones de EMI de ser supervisado por una compañía operativa a una cartera de canciones administrada por Sony/ATV Music Publishing costará alrededor de $108 millones. Sony/ATV y el patrimonio de Jackson declinaron hacer comentarios.

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Como se informó anteriormente, el consorcio liderado por Sony, compuesto por Sony, el patrimonio de Jackson, Mubadala Development, Jynwel Capital Limited, Blackstone Groups GSO Capital Partners y David Geffen, cerró un acuerdo de 2200 millones de dólares el 29 de junio de 2012 para comprar EMI Music Publishing. El consorcio aportó 803 millones de dólares, adquirió un préstamo a plazo de 1200 millones de dólares garantizado por activos de EMI y también emitió 403 millones de dólares en notas no garantizadas, la última de las cuales proporcionó un ligero colchón más allá del precio de referencia.

La propiedad de Sony/Jackson de EMI es del 39,8%. De ese total, Sony posee el 74,9%, mientras que el patrimonio de Jackson, identificado solo como un tercer inversionista de la subsidiaria de publicación de música con sede en EE. UU. de Sony en la presentación 6-K, posee el 25,1%.

Según el informe, la mayor parte del capital fue aportado por la firma con sede en Abu Dhabi, Emiratos Árabes Unidos Mubadala y Sony, lo que significa que los inversores árabes y japoneses ahora poseen los derechos de Over the Rainbow y Have Yourself a Merry Little Christmas. Mientras tanto, los otros socios aparentemente compraron las notas no garantizadas. Sony/ATV es una empresa conjunta en la que cada socio posee el 50%, aunque Sony/ATV también tiene una opción para comprar la mitad de las propiedades de Jackson en la empresa.

Mientras tanto, Sony/ATV está en un plan de integración, según Moodys Investors Services, que emitió un informe de calificación sobre EMI Music Publishing. El informe decía que la gerencia había implementado aproximadamente la mitad de los $106 millones estimados en costos totales de reestructuración durante el período de reestructuración de dos años. Dijo además que, al final del período, EMI Music Publishing tendrá solo ocho empleados. Sin embargo, también señaló que Sony/ATV contratará a 200 nuevos empleados, la mayoría de ellos presumiblemente provenientes del personal anterior de EMI.

La gerencia de Sony/ATV ya ha dicho que operará las dos carteras editoriales como una sola empresa. Para garantizar que ambos grupos propietarios, Sony/ATV y EMI Music Publishing, se beneficien por igual, la publicación de todos los compositores firmados desde la adquisición se dividirá en partes iguales entre Sony/ATV y EMI.

Después de que se realicen los pagos de regalías a los compositores y editores administrados por EMI, y el 15 % de la participación neta de los editores se pague a Sony/ATV como tarifa de administración, se espera que las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización sean del 35 % de aproximadamente $ 700 millones. en ingresos anuales, o $245 millones. Eso lo convierte en un buen colchón para los $130 millones proyectados en pagos de intereses anuales, y también debería cubrir $15 millones en gastos de capital anuales, según Moodys.

Mientras tanto, la tarifa de administración del 15% que cobra Sony/ATV por administrar la cartera de EMI representa el monto tradicional que se paga por esa función. Eso podría producir Sony/ATV alrededor de $ 52 millones, según los $ 700 millones en ingresos proyectados, y el 45% -50% de la participación neta de los editores que queda después de los pagos de regalías.

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